好萊客：深耕行業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯 互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新助力騰飛

有效需求持續(xù)釋放，寶億萊家居飾品，定制模式優(yōu)勢(shì)頗多

定制家具憑借其量身定制的模式和時(shí)尚的個(gè)性化設(shè)計(jì)正在獲得越來(lái)越多消費(fèi)者的青睞,龐大的市場(chǎng)空間和超低的集中度為定制家具企業(yè)提供了巨大的市場(chǎng)蛋糕和較高增速。我們的分析表明,由人口結(jié)構(gòu)變化和城鎮(zhèn)化演進(jìn)所帶來(lái)的住房剛需,以及由經(jīng)濟(jì)條件和家庭結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變導(dǎo)致的改善性需求都將得到持續(xù)釋放,為定制家具市場(chǎng)提供廣闊的下游需求,而定制家具 “以銷定產(chǎn)”的模式則為企業(yè)提供了充沛現(xiàn)金流和高周轉(zhuǎn)率,優(yōu)勢(shì)十分顯著。

公司管理層銳意創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)助力龍頭騰飛

好萊客自成立以來(lái)始終以開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售整體衣柜及配套家具為主營(yíng)業(yè)務(wù),是引領(lǐng)中國(guó)整體衣柜發(fā)展方向的領(lǐng)軍品牌之一,2011~2014年收入和凈利潤(rùn)C(jī)AGR 達(dá)38%和42%。截至2014年9月30日共擁有經(jīng)銷商672家、經(jīng)銷商店面842家,銷售收入重點(diǎn)區(qū)域?yàn)槿A東、華中等地區(qū)。目前公司現(xiàn)有整體衣柜及配套家具柜體的產(chǎn)能達(dá)272.5萬(wàn)m2,集中分布在華南地區(qū),便于統(tǒng)一規(guī)劃管理。上市后僅1個(gè)月的時(shí)間,公司就旋即投資成立電商全資子公司,彰顯出管理層對(duì)包括互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的新興事物有著超越同行業(yè)的學(xué)習(xí)接受能力以及對(duì)行業(yè)消費(fèi)趨勢(shì)的前瞻判斷力,新的線上平臺(tái)有望年內(nèi)上線,屆時(shí)公司將享受線上線下融合帶來(lái)的模式創(chuàng)新與業(yè)績(jī)提升。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：

預(yù)計(jì)好萊客2015~2017年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為2億元、2.74億元和3.64億元,EPS 分別為2.04元、2.79元和3.71元,對(duì)應(yīng)的PE 估值分別為36.3倍、26.6倍和20倍。參照好萊客未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俸图揖呱鲜泄�司目前的估值水�?首次覆蓋給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

一旦房地產(chǎn)調(diào)控政策出現(xiàn)緊縮,可能導(dǎo)致家具行業(yè)整體景氣度下降;新銷售區(qū)域市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)展不達(dá)預(yù)期可能導(dǎo)致費(fèi)用率攀升,影響公司盈利能力。

微信掃一掃，整體軟裝寶億萊家居飾品，關(guān)注您的私人投資管家——騰訊證券公眾號(hào)：騰訊證券（qqzixuangu）

，寶億萊家居飾品，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館

          

               

分享到：QQ空間新浪微博騰訊微博人人網(wǎng)微信

• 上一篇：好萊客詹緬陽(yáng):百貨模式也是家具業(yè)發(fā)展方向之一
• 下一篇：好萊客大漲點(diǎn)評(píng):行業(yè)估值提升,龍頭公司更應(yīng)享受高估值溢價(jià)