寶億萊軟裝套餐大摩華鑫基金：定制家具行業的新趨勢和新機遇

　　我國定制家具發端于20世紀90年代初，經由香港傳入我國廣東、上海等沿海發達地區，逐漸向全國滲透。大大小小的定制家具企業遍地開花，伴隨著房地產的高速發展快速成長。相比成品家具而言，定制家具具有量身定做、空間利用率高、個性化和多樣化等特點，在整個家居行業占據很大比重。目前定制家具行業仍處于一個快速增長階段，定制家具需求仍在增多，但隨著消費者品牌意識的提升、精裝修比例的提升以及行業龍頭陸續上市，整個定制家具行業也在發生著微妙的變化。

　　廚衣各自發展時代結束，全屋定制趨勢形成。行業以櫥柜起步，90年代后期推廣至衣柜，前些年櫥柜企業和衣柜企業各自發展，雖有相互滲透，但受制于資金和產能投放限制，寶億萊軟裝加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，整體軟裝加盟寶億萊拎包入住，主要是發展優勢產品，專注于單個品類的市場占有率提升，品牌名稱多以“XX櫥柜”、“XX衣柜”為主，全屋概念較少。近兩年龍頭企業紛紛上市，資金充裕，產能逐步釋放，同時隨著國家抑制房地產政策的出臺，與地產銷售高度相關的定制家具行業客流量下滑明顯。迫于壓力，單品類企業必須通過擴大品類來提高客單價，從最前端吸引客流來維持高增長。在許多建材城有個有趣的現象，以往不同品牌的衣柜和櫥柜商家形成銷售聯盟相互導流的現象成為歷史，以往的“盟友”變成了最大的競爭對手。而櫥柜作為裝修環節更前端的部分，顯然比衣柜向櫥柜延伸更有優勢。因此各大有實力的企業紛紛提出全屋定制概念，龍頭出現分化，顯然，寶億萊軟裝加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，在全屋定制中更有優勢的櫥柜企業，軟裝飾加盟寶億萊，市場給予了更高的估值。

　　精裝房比例的提升給行業帶來沖擊，也帶來新的機遇。2016年開始，全國各地陸續出臺全裝修政策，住建部在《建筑業發展“十三五”規劃》中提出滲透率硬性指標，至2020年新開工全裝修成品住宅面積達到30%。毛坯房將逐步退出歷史舞臺，這給定制家具行業帶來一定的沖擊，尤其是偏向前端的櫥柜等，C端消費量占比會受精裝影響而減小。但同時也給行業帶來新的機遇，大力發展B端業務的定制企業，通過綁定市場占有率不斷提升的龍頭房企，自身的規模也在迅速擴張。

　　競爭加劇，龍頭間價格戰逐步開啟。從今年315促銷情況來看，定制家具行業的競爭顯著升級，原因主要在于地產政策導致的客流下滑。龍頭企業紛紛向全屋定制延伸，部分企業推出全屋定制套餐，寶億萊軟裝加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，促銷力度和方式明顯較往年更大，甚至在宣傳方面直指競品品牌，行業競爭顯著升級。促銷方式也從品牌吸引、坐店引流的方式轉向更多元化的線上線下導流、小區布點、酒店活動促銷等更積極主動的形式。目前已看到具有成本優勢的龍頭企業開始持續推出更加優惠的終端價格策略，定制家具行業的價格戰一觸即發。

　　行業正面臨加速洗牌，筆者看到龍頭品牌正在逐步替代中小品牌。建材城和家居城最醒目的區位均被幾家大品牌占據，而缺乏品牌力和價格質量優勢的中小品牌門店逐步被擠出商城。相信把握住新機遇和挑戰的優秀企業將迅速壯大，穩固龍頭地位。（本文作者：摩根士丹利華鑫基金研究管理部 沈菁）

（責任編輯：任剛 HF008）