招商地產為什么停牌

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≈≈招商地產000024≈≈~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~(更新:15.12.21)
[2015-12-21]停牌公告招商地產(000024):首例A+B公司"B轉A"方案亮相首日,招商地產A,B股走勢迥異
    ■上海證券報
  首例A+B公司的"B轉A"方案亮相首日,招商地產A,B股表現迥異."B轉A"這一變量正在
改變傳統A股和B股的定價.
  周四, 招商地產迎來公布換股吸收合并方案后的第一個交易日.不過,對于方案理解
市場并不統一,招商局A股如預期展開補跌,以跌停開盤;招商局B則以漲停開盤,但漲停
之勢并沒有維持太久,此后震蕩走低,最終以21.90港元收盤.
  "市場資金估計也沒有想清楚, 理解分歧很大,所以定價也產生巨大的差異."海通證
券分析師張崎對兩股昨日的二級市場表現如此評論.
  按照換股吸收合并方案, 招商局蛇口控股本次A股股票發行價格為23.60元/股.本次
招商地產A股換股價格為37.78元/股, 招商地產B股換股價格為人民幣28.67元/股.A,B
股換股比例分別為1::1.6008和1:1.2148.
  由于招商地產A股停牌時間為今年4月3日, 因此市場認為其復牌后存在補跌需求.因
為在此期間,深證成指累計下跌了24%."招商地產補跌是正常的市場行為."公司相關負
責人向記者表示.
  不過周四AB股開盤走勢則分道揚鑣.招商地產A股如市場預期封住跌停,而招商地產B
股則以漲停開盤.
  "招商局B好于此前市場預期,主要是在方案對于B股股東的保護."公司相關人士表示
.
  按照公司停牌價計算, A股/B股比價為1.78;而在制定方案過程中,充分考慮了B股投
資者的利益,溢價率遠高于A股,因此,按照換股價格計算,這個比例降為1.31.
  從方案本身看,由于B股轉股溢價率上升,在方案能夠獲得通過的前提下,大大支撐了
B股估值."方案換股比例的確定, 也就是將AB股利益已經捆綁在一起了."張崎認為,周
四開盤與收盤的差異恰恰體現了這點.
  根據方案,對于異議股東而言,招商地產A股現金選擇權行使價格為23.79元/股,招商
地產B股為19.46港元/股.
  同時, 招商局集團還就增持招商局蛇口控股上市后A股股票出具了承諾.若招商局蛇
口控股上市之日起3個交易日內任一交易日的A股股票收盤價低于招商局蛇口控股本次
換股吸收合并的發行價格,則本集團將在該3個交易日內投入累計不超過人民幣30億元
的資金,通過深圳證券交易所股票交易系統進行增持.
  "不過,這一切還是建立在方案獲得通過的前提下."一位B股投資者向記者表示.
  根據招商地產公告,公司董事會將在10月9日召集2015年第三次臨時股東大會審議該
議案, 且方案需分別經出席招商地產股東大會的A股非關聯股東和B股非關聯股東所持
表決權的三分之二以上表決通過.
  上述B股投資者認為,招商地產B轉A方案有很多創新,但是仍需要更進一步的溝通.目
前,A,B以及在新加坡交易的B股,其換股價皆有差異.
  根據方案, 招商局香港或相關第三方以26.54港元/股的現金對價收購新交所的招商
局B股份.

[2015-12-16]停牌公告招商地產(000024):吸收合并相關事項獲得批復
    ■全景網
    招商地產(000024)周三午間公告稱, 國家外匯管理局深圳市分局近日下發《關于
招商局蛇口工業區控股股份有限公司換股吸收合并招商局地產控股股份有限公司有關
事項的批復》, 同意招商局集團(香港)有限公司將自有外匯資金(不超過1200萬港幣)
匯入其在招商證券開立的B股保證金賬戶,用于支付公司B股現金選擇權對價,現金選擇
權實施完畢后10個工作日內將剩余資金原路退;并同意公司B股境外股東以所持B股交
換招商局蛇口發行的A股后,其所持A股后續分紅或減持所得資金可匯出境外或劃入其B
股保證金賬戶.

[2015-12-10]停牌公告招商地產(000024):重組獲批未來市值或超兩千億
    ■經濟參考報
    招商系地產重組事項有了實質性進展.近日,招商地產公告稱,經證監會核準,招商
局蛇口換股吸收合并公司并募集配套資金事項獲得有條件通過.同時,公司股票于11月
24日開市起復牌.這意味著,曾經作為"招保萬金"四大龍頭房企之一的招商地產,將被"
招商局蛇口"這一新的上市平臺所替代.
    根據招商地產此前公告,此次資產重組涉及兩個方面,一是招商局蛇口以23.60元/
股的價格吸收原招商地產股東股份;二是向10名特定對象增發股份,發行股份不超過6.
36億股, 募資金額不超過150億.據悉,10名特定對象除了國開金融,華僑城及招商地產
員工持股外,其余7家如易方達,上海鼎暉等均為私募投資基金.
    針對這場"史無前例"的資產重組,中投證券房地產行業首席分析師李少明認為,由
招商局蛇口換股吸收合并公司并募集配套資金125億元, 在通過國資委批復,證監會審
核之后, 迎來最后的沖刺階段.待重組完成,招商地產退市,而招商局蛇口重新上市,按
照23.6元/每股的發行價, 新公司市值將不低于1872億(含配套募集資金),市值在行業
內僅次于當前的綠地,高于萬科.
    "作為當前主要利潤來源的房地產開發項目價值將加速釋放,公司正通過轉讓或拍
賣套現部分物業, 如蛇口的住宅項目等,此舉將提升公司當年的盈利,也減少未來資產
管理的成本, 更好的聚焦三大主業".李少明表示,重組方案公布后,中投證券對招商局
蛇口控股資產價值估值2419億元,相當于新股30.1元/股.

[2015-12-10]停牌公告招商地產(000024):11月簽約銷售金額同比增5%
    ■全景網
    招商地產(000024)周三披露月度銷售簡報,11月公司實現簽約銷售面積35.27萬平
方米,同比減少1.32%;簽約銷售金額50.91億元,同比增加5.36%.
    1-11月,公司累計實現簽約銷售面積294.37萬平方米,同比增加6.82%;簽約銷售金
額471.07億元,同比增加17.87%.
    招商地產表示,公司11月新增兩個地產項目,分別為蘇州華元路北新蘇虞張東項目
和鄭州天地新居項目,用地面積分別為6.14萬平方米和11.75萬平方米,成交價格為7.4
4億元和7.59億元,公司分別持有上述項目51%和50%的權益.

[2015-12-08]停牌公告招商地產(000024):今停牌,招商局蛇口控股將整體上市
    ■每日經濟新聞
    昨日(12月7日), 招商地產(000024,收盤價40.50元)以40.50元/股的價格,結束了
在整體上市前最后一個交易日的交易.該股再次與投資者見面時, 將改頭換面,變成招
商局蛇口工業區控股股份有限公司(以下簡稱招商局蛇口控股)股份.
    就在上周五(12月4日), B轉A上市的新城控股在首次亮相時全天漲幅即將近200%.
而此次, 招商地產同樣涉及B轉A事項,市場資金也對招商地產報以充分關注,公司股價
也一路水漲船高,在停牌前一周時間里漲幅超過10%.
    8日開始停牌
    招商地產今日(12月8日)發布公告稱,12月7日為公司股票的最后一個交易日,同時
, 自今日起將開始停牌,此后將進入現金選擇權派發,行權申報,行權清算交收階段,不
再交易.
    在此次換股吸收合并中,招商局蛇口控股擬發行A股股份以換股吸收合并的方式吸
收合并招商地產. 招商局蛇口控股向除其自身外的所有參與換股的股東發行股票交換
招商地產股票.
    直至實施換股后,招商地產才會再次與投資者見面,不過,屆時公司股票將轉換成"
招商局蛇口控股"股份在深交所上市及掛牌交易.
    根據資料顯示,2012年~2015年前6月,招商局蛇口控股營業收入分別為276.52億元
, 347.82億元,454.86億元和191億元;而招商地產營業收入分別為252.97億元,325.68
億元,433.85億元和179.74億元.
    值得注意的是, 換股吸收合并完成后,招商局蛇口控股將圍繞園區開發與運營,社
區開發與運營, 郵輪產業建設與運營三大業務板塊.而更值得注意的是,此次換股吸收
合并完成后,招商地產的業務將全部納入招商局蛇口控股的業務體系,實現招商局蛇口
控股綜合開發經營業務整體上市.
    停牌前一周漲逾10%
    事實上, 招商地產作為同時擁有A股和B股的上市公司,此次涉及B股轉A股的部分,
同樣備受市場關注.
    此次招商地產A股換股價格為37.78元/股,招商地產B股換股價格為人民幣28.67元
/股.A,B股換股比例分別為1::1.6008和1:1.2148.
    而此前A股市場上的B轉A案例中, 絕大多數公司股票在重新上市后,股價表現都沒
讓投資者失望.以新城控股為例,其上周五登陸上證所后,上市首日漲近200%.
    從近期招商地產股價表現看, 市場投資者也許對其換股吸收合并后重新上市的表
現有期待.同時,受益于近期整個地產板塊的強勢上漲,在招商地產A股停牌前一周的時
間里,其股價已經累計上漲達到12.69%.
    而另一方面, 根據今日的公告,招商地產A股現金選擇權股權登記日為12月7日,現
金選擇權派發登記日為12月10日(本周四).而異議股東則可將其所持有的招商地產A股
股票按照23.79元/股的價格全部或部分申報行使現金選擇權.
    這意味著, 經有效申報行使現金選擇權的股東將以23.79元/股的行權價格獲得現
金對價.而截至昨日收盤時, 招商地產收盤價為40.50元/股,相比23.79元/股的行權價
已溢價70.24%.

[2015-12-08]停牌公告招商地產(000024):AB股股票8日起連續停牌
    ■中國證券網
  招商地產12月7日晚間公告稱, 公司A,B股股票將自12月8日開市起停牌,此后將進入
現金選擇權派發, 行權申報,行權清算交收階段,不再交易,直至實施換股后,轉換成招
商局蛇口工業區控股股份有限公司(招商局蛇口控股)股份在深圳證券交易所上市及掛
牌交易.
    截至12月7日,招商地產A股股票收盤價為40.50元/股,現金選擇權價格為23.79元/
股,經有效申報行使現金選擇權的股東將以23.79元/股的行權價格獲得現金對價.招商
地產B股股票的收盤價為35.30港元/股, 現金選擇權價格為19.46港元/股,經有效申報
行使現金選擇權的股東將以19.46港元/股的行權價格獲得現金對價.為此公告提醒稱,
若投資者行使現金選擇權,將可能導致虧損.

[2015-12-08]停牌公告招商地產(000024):重組上演"末日搶籌大戲"
    ■中國證券報
  "今天是000024,200024最后交易日.無限感慨,萬分難舍.送別000024,迎接001979."
12月7日,招商地產董秘劉寧在微信朋友圈曬出自己的感觸,引發眾多董秘朋友點贊.
  作為地產四大龍頭之一,招商地產迎來了它在資本市場的最后一個交易日.公司股票
自12月8日起開始停牌,直至轉換成招商局蛇口工業區控股股份有限公司股份在深交所
上市交易.
  7日,招商地產股票上演"搶籌大戲",A股最終收報40.50元,日內升幅2.5%,較37.78元
/股的A股換股價溢價7.2%;B股收報35.3港元, 日內升幅3.85%,換算成人民幣,與28.67
元/股的B股換股價基本持平.
  招商地產吸收合并落幕
  自今年5月開始,招商局集團籌備推動集團整個地產板塊的資產整合.11月24日,招商
地產重組方案獲批,大股東招商局蛇口控股公司整體上市計劃確定.
  根據此前方案,招商局蛇口將發行股份吸收合并招商地產,同時向特定對象發行股份
募集資金150億元.在定增方案中,招商局蛇口還嵌入了員工持股計劃.
  招商局蛇口為招商地產所定的換股價是:除息之后,招商地產A股的換股價為人民幣3
7.78元/股;B股的換股價為人民幣28.67元/股.招商地產與招商局蛇口的換股比例約為
:A股1:1.6,B股1:1.2.該方案最終獲股東會高票通過.
  12月7日, 招商地產發出重要提示公告稱,公司股票將自2015年12月8日起開始停牌,
此后將進入現金選擇權派發,行權申報,行權清算交收階段,不再交易,直至實施換股后
,轉換成招商局蛇口工業區控股股份有限公司股份在深交所上市及掛牌交易.
  公告同時顯示,招商局蛇口控股擬采用鎖定價格發行方式向8名特定對象非公開發行
A股股票募集配套資金總金額調整為不超過125億元, 股份發行價格與招商局蛇口控股
換股發行股份的價格一致.
  從7日招商地產A股交易情況來看,股價創8年來新高,同時收盤價較換股價溢價超7%,
顯示出投資者對招商局蛇口的看好.
  自貿區概念提升未來價值
  自重組方案獲批以來, 招商系旗下地產板塊的資產整合動作便吸引了市場的熱度關
注.
  據了解,經歷混改重組后的招商蛇口業務范圍將擴大,主要業務將擴展為社區開發與
運營, 園區開發與運營以及郵輪產業建設與運營三大板塊,同時加強技術開發與創新,
更好地發揮招商蛇口的自貿區管理優勢和招商地產的開發優勢,驅動核心業務增長.
  值得一提的是, 吸收合并后,上市公司的土地資源將會顯著增加.按照此前披露的方
案,招商局蛇口僅位于前海片區,蛇口片區和太子灣片區的土地就達530萬平方米.這些
地塊均位于深圳自貿區內.此外,招商局蛇口產權清晰的地塊及與地方政府合作的園區
項目還有多處, 包括深圳市光明新區20.8萬平方米,青島市高新區39萬平方米,20平方
公里的東莞長安新城項目, 10平方公里重慶廣陽灣項目以及0.6平方公里首鋼"中國網
谷"項目.
  多家券商機構人士指出, 此次招商蛇口吸收合并招商地產是招商局集團推進國企改
革, 實現自貿區戰略的重要一步,未來新公司有望在城市升級,跨境電商平臺等方面引
進更多戰略投資者,加速推進公司轉型升級,后續空間值得期待.
  根據中投證券測算,重組后的招商局蛇口控股資產價值估值為2419億元,較發行價仍
有較大上升空間.興業證券報告也指出, 未來招商局蛇口控股的規模將明顯提升,土地
儲備及開發能力搭配更為合理,且受益于前海,蛇口自貿區設立帶來的區內土地價值迅
速攀升,將給公司未來盈利能力帶來無限的想象空間.

[2015-11-27]停牌公告招商地產(000024):公布吸并修訂案,已獲證監會核準
    ■全景網
    招商地產(000024)周五晚間披露, 證監會已核準招商局蛇口工業區控股股份有限
公司吸收合并公司并募集配套資金的申請.
    根據公告,招商局蛇口控股擬以23.6元/股的價格向招商地產除招商局蛇口控股及
其全資子公司達峰國際,全天域投資,FOXTROT I.TERNATIONAL LIMITED和ORIENTURE I
NVESTMENT LIMITED外的所有參與換股的股東以及現金選擇權提供方發行股票交換該
等股東所持有的招商地產股票.預計需發行19.02億股.
    在本次換股吸收合并同時,招商局蛇口控股擬采用鎖定價格發行方式向共8名特定
對象發行股份不超過5.3億股,募集配套資金不超過125億元,募集配套資金部分的股份
發行價格為23.6元/股,與招商局蛇口控股換股發行股份的價格一致.
    募集資金將主要用于太子灣自貿啟動區一期,前海自由貿易中心一期,太子商業廣
場, 新時代廣場南,海上世界雙璽花園三期,(武漢)江灣國際,(珠海)依云水岸,招商局
互聯網創新業務服務平臺,招商自貿商城項目.
    本次換股吸收合并中,招商地產A股股東的換股價格為37.78元/股;招商地產B股股
東的換股價格為36.61港元/股,折合人民幣28.67元/股.
    本次招商局蛇口控股換股吸收合并招商地產A股的換股比例為1:1.6008,即換股股
東所持有的每股招商地產A股股票可以換得1.6008股招商局蛇口控股本次發行的A股股
票;本次招商局蛇口控股換股吸收合并招商地產B股的換股比例為1:1.2148, 即換股股
東所持有的每股招商地產B股股票可以換得1.2148股招商局蛇口控股本次發行的A股股
票.
    另外,招商地產A股現金選擇權行使價格為23.79元/股,招商地產B股現金選擇權為
19.46港元/股.
    根據招商局蛇口控股的預測,招商局蛇口控股合并招商地產后2015年,2016年和20
17年預計實現的備考歸屬母公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤數為62.4億元,85.
85億元和103億元.

[2015-11-26]停牌公告招商地產(000024):重組獲批未來市值或超兩千億
    ■經濟參考報
    招商系地產重組事項有了實質性進展.近日,招商地產公告稱,經證監會核準,招商
局蛇口換股吸收合并公司并募集配套資金事項獲得有條件通過.同時,公司股票于11月
24日開市起復牌.這意味著,曾經作為"招保萬金"四大龍頭房企之一的招商地產,將被"
招商局蛇口"這一新的上市平臺所替代.
    今年4月份, 招商地產宣布進行無先例重組并停牌;5月,招商局集團擬推動整個集
團地產板塊的整合工作.6月, 招商地產直接控股股東蛇口工業區,宣布整體改制為"蛇
口工業區控股公司".隨后,招商地產稱,招商局集團正推動其與蛇口工業區控股公司的
整合工作.
    11月23日, 招商地產重組方案通過.根據招商地產此前公告,此次資產重組涉及兩
個方面,一是招商局蛇口以23.60元/股的價格吸收原招商地產股東股份;二是向10名特
定對象增發股份, 發行股份不超過6.36億股,募資金額不超過150億.據悉,10名特定對
象除了國開金融,華僑城及招商地產員工持股外,其余7家如易方達,上海鼎暉等均為私
募投資基金.
    針對這場資產重組,中投證券房地產行業首席分析師李少明認為,由招商局蛇口換
股吸收合并公司并募集配套資金125億元,在通過國資委批復,證監會審核之后,迎來最
后的沖刺階段.待重組完成, 招商地產退市,而招商局蛇口重新上市,按照23.6元/每股
的發行價,新公司市值將不低于1872億(含配套募集資金),市值在行業內僅次于當前的
綠地,高于萬科.
    根據招商地產10月份公布的銷售簡報,10月份,公司實現簽約銷售面積同比減少18
.55%;簽約銷售金額同比增加14.69%.1-10月,公司累計實現簽約銷售面積同比增加8.0
0%;簽約銷售金額同比增加19.59%.
    "一方面,作為當前主要利潤來源的房地產開發項目價值將加速釋放;另一方面,公
司正通過轉讓或拍賣套現部分物業, 如蛇口的住宅項目等,此舉將提升公司當年盈利,
也減少未來資產管理的成本, 更好地聚焦三大主業."李少明表示,重組方案公布后,中
投證券對招商局蛇口控股資產價值估值2419億元,相當于新股30.1元/股.

[2015-11-26]停牌公告招商地產(000024):大股東成功賣出高價,招商地產重組落地
    ■華夏時報
    11月24日,招商地產公告,公司合并重組方案獲得證監會審核通過,至此,大股東招
商局蛇口控股成功將旗下所有不確定性的資產, 一次性以較高市盈率發行注入了新的
上市平臺.
    同時, 125億元的巨額定增計劃也成功獲批,緩解了招商地產的資金饑渴,不過,對
于23.6元/股的定增發行價, 要高于招商地產目前的股價,這也令招商局蛇口控股公司
部分員工不愿參與持股計劃.
    招商地產董秘劉寧對記者說,此次注入的資產都是優質土地,三年后開始顯現收益
, 定增計劃鎖定期也是三年,公司希望員工與投資者有共識,不參與定增計劃的只是少
部分員工.
    資產估值較高
    對招商局蛇口控股而言,旗下土地資產成功估出了高價.
    根據合并方案,招商局蛇口控股向招商地產股東按23.60元/股發行,對應2014年發
行后(扣非后)市盈率為34.82倍,對應2015年發行后市盈率分別為27.99倍.本次招商局
蛇口2014年及2015年市盈率水平,低于A股同行業可比上市公司估值水平的平均值和中
值.
    對此, 一位資深投資者對記者表示,招商局蛇口控股為了證明市盈率高的合理性,
回避了萬科,保利,金地等同類大盤藍籌股,因為這類地產股市盈率只有10倍多點,而選
擇性的找了以園區開發為主的市盈率更高的公司做對比,并不公允.
    合并方案稱,本次招商地產A股換股價格為38.10元/股,對應2014年市盈率為23.02
倍, 高于可比上市公司估值水平的均值和中值,而這次的可比公司對象換成了萬科,保
利,金地,華僑城這類市盈率低的藍籌股.
    "為什么發行價要用市盈率高的園區開發公司做對比,因為我們這次進來的資產都
是優質土地, 如果用開發性的房企市盈率對比,肯定會將估值引入歧途,我們在證監會
反饋意見上也都有解釋,而且股票復牌后,市場的表現也是給予認可的."劉寧對記者解
釋說.
    在這次合并方案中,招商局蛇口控股有意對"房地產"概念淡化,而重點強調園區開
發業務,實際上,不論是合并前還是合并后,招商局蛇口控股園區開發業務占比都較小,
重點仍是傳統的房地產開發, 以2014年為例,園區開發業務營業收入為41億元,占主營
業務9%, 而傳統社區開發業務營收為410億元,占90%.即便在2015年,2016年,2017年的
盈利預測報表中,園區開發的營收占總營收比重也不足15%.
    有券商分析師認為, 一方面是為了讓投資者更多地關注和了解新上市公司多元業
務, 展現出充足的想象空間;另一方面也是迎合資本市場對傳統房地產業務的看淡,而
對自貿區,園區等概念的追捧之意,園區概念的上市公司估值比傳統社區開發的房企估
值要高.
    此次對招商局蛇口的凈資產評估為1423億元,資產增值了近16倍.但招商局蛇口控
股并未公布各個土地的詳細評估報告, 蛇口和前海的很多土地并沒有拿到土地使用權
證, 蛇口,前海片區土地的規劃,容積率,用途均未定,招商局蛇口資產又是如何評估出
總價值?
    招商局蛇口控股擁有510.55萬平米的土地使用權,其中,已取得權屬證書的土地使
用權面積為133.27萬平米,大部分土地尚未拿證,面積為377.28平米.
    部分員工的遲疑
    招商地產與大股東的重組合并時機,是在市場對資產估值高,股價已較高時停牌的
,6月份股市大跌后,同類上市房企股價均有不同程度下跌.不過由于合并方案給出了比
二級市場股價更高的換股價格,市場存在套利空間,同時注入土地資產給予了較大的想
象空間,因此招商地產的股價在復牌后較為穩定.
    而這一方案設計主要有利于招商地產成功在高位完成融資計劃.按照最初方案,招
商地產擬采用鎖定價格方式發行股份數量不超過6.36億股, 每股發行價格23.60元,募
資不超過150億元,主要用于太子灣自貿啟動區一期,前海自由貿易中心一期,太子商業
廣場,海上世界雙璽花園三期,武漢江灣國際,珠海依云水岸等9個項目.
    上述定增對象共計10名,包括工銀瑞投,國開金融,華僑城,奇點投資,易方達,興業
財富,鼎暉百孚,致遠勵新,博時資本以及招商地產員工持股計劃.
    但最終易方達,鼎暉百孚退出了發行計劃,募資總額從150億元調整為125億元.
    劉寧稱, 易方達,鼎暉百孚的退出主要是招商系的重組推進速度較快,而兩家私募
基金相關備案,資金調配等方面沒有及時跟進所致.
    據記者了解, 此次定增計劃中,10億元的員工持股規模進展并不太順利,部分員工
認為發行價格過高而不愿參與, 按照1比1.6的換股比例算,合并后23.6元/股的新公司
股價,相當于招商地產股價的37.76元,目前招商地產股價比發行價還便宜,若參與定增
,還不如直接從二級市場買股劃算,但公司給出的壓力,讓大部分員工不得不參與定增.
    "部分員工不愿出錢買有很多原因,他們認為去二級市場買,確實比這個發行價低.
"劉寧對記者說, 員工持股計劃鎖定3年,公司也是希望用3年時間給投資者帶來一個好
回報,員工跟投資者應該要有共識,公司不參與定增的員工也只是少部分.
    按照三年的鎖定期限,員工和其余投資機構三年后才能出售股票.一旦新上市平臺
跌破23.6元/股的發行價,定增對象都將被套.
    "注入進去的土地短期確實是沒有利潤的,現在開發需要3年后才能慢慢結轉,蛇口
海上世界的物業單價能賣出10萬元/平米, 其余注入進來的土地沒有理由不看好,投資
者認為三年后會釋放更大的利潤."劉寧認為,土地價值能夠保障未來公司的收益.
    為了增強投資者信心,完成融資計劃,招商局集團承諾若招商局蛇口控股上市之日
起的3個交易日內收盤價低于換股吸收合并的發行價格,本集團將再投入累計不超過人
民幣30億元的資金.

[2015-11-25]停牌公告招商地產(000024):招商系地產重組獲批,新公司市值將超越萬科成行業老二
    ■證券日報
招商系地產重組獲批 新公司市值將超越萬科成行業老二
    招商方面內部人士向《證券日報》記者透露,"我們爭取在年底前完成重組",重組
完成后銷售規模不會馬上突破1000億元,但未來三年可期
    在A股房地產板塊市值排行榜上,萬科數年來獨占鰲頭,直至綠地控股今年8月份入
場, 即使其市值迅速縮水,但萬科仍淪為"老二".然而,待招商系地產重組完成后,其市
值將不低于1872億元, 屆時,新上市主體招商局蛇口控股將把萬科甩在后頭,成為在市
值方面與綠地一爭高下的實力派后來者.
    不過,相對于業內對招商系完成重組后的業績規模預期,《證券日報》記者向招商
內部人士證實, 完成重組后的招商不會馬上跨入千億元陣營,因為合并吸收資產性質,
土地儲備量大, 待項目開發且進入銷售階段后,規模業績將快速釋放,三年內極有可能
超千億元.
    目前, 招商系地產重組正進入最后沖刺階段,11月23日,招商地產公告稱重組方案
獲得了證監會的有條件通過.
    "我們爭取在年底前完成重組."招商地產相關人士向《證券日報》記者如是透露.
    重組方案獲有條件通過
    昨日,停牌近5個月的招商地產復牌,雖出現習慣性下跌,當日報收35.6元/股,但僅
下跌0.97%.
    而前一晚(11月23日晚間),招商地產公告稱,證監會上市公司并購重組審核委員會
于當日召開了2015年第100次并購重組委工作會議審核,招商局蛇口工業區控股股份有
限公司(下稱"招商局蛇口")換股吸收合并招商地產并募集配套資金事項獲得有條件通
過.招商地產稱, 招商局蛇口尚未收到中國證監會的正式核準文件,待收到中國證監會
相關核準文件后將另行公告.
    根據招商地產此前公告,此次資產重組涉及兩個方面,一是招商局蛇口以23.60元/
股的價格吸收原招商地產股東股份;二是向10名特定對象增發股份,發行股份不超過6.
36億股,募資金額不超過150億元.
    據記者了解,重組完成后,新上市主體為招商局蛇口控股,由招商局集團控股,股東
涉及招商局輪船(非股票代碼為601872的招商輪船), 原招商地產中小股東以及本次非
公發行對象等.
    但11月11日,招商地產已發公告稱,對再融資方案進行了調整,規模由人民幣150億
元縮減至125億元.易方達及上海鼎輝兩家公司因故未參與最終募資, 募集資金用途上
減少投向太子灣自貿啟動區一期項目的25億元.鑒于此,此次配套發行的認購對象剩下
工銀瑞信, 國開金融,深圳華僑城,北京奇點領創,興業財富,北京致遠,博時資本,以及
招商局蛇口員工持股計劃共計8名.
    對此, 中投證券房地產行業首席分析師李少明認為,待重組完成后,招商局蛇口重
新上市, 將聚焦主業,加速釋放業績,成為我國自貿區建設的名片.一方面,作為當前主
要利潤來源的房地產開發項目價值將加速釋放, 今年前10個月銷售額420.2億元,11月
份由于蛇口海上世界雙璽項目熱銷(均價達9萬元/平方米),預計全年會有大幅增長;另
一方面,公司正通過轉讓或拍賣套現部分物業,如蛇口的住宅項目,擁有"南海意庫夢工
場大廈"金域融泰的股權, 此舉將大大提升公司當年的盈利,也減少未來資產管理的成
本,更好的聚焦三大主業.
    李少明稱,重組完成后,招商局蛇口將實現園區開發及運營,社區開發及運營,郵輪
產業建設及運營三大主業協同發展,政策紅利催化長期高增長.
    "即使涉及園區開發及運營,也不會大量增加持有型物業."招商方面人士向《證券
日報》記者透露.
    而在郵輪產業建設與運營方面,招商將立足太子灣,背靠招商局集團強大的貨運碼
頭資源, 加快郵輪碼頭的全國化布局,并以太子灣郵輪母港為核心,借助與國際郵輪巨
頭的戰略合作,打造郵輪運營的完整產業鏈.
    向千億元規模發起沖擊
    值得注意的是, 李少明認為,待重組完成,招商地產退市,而招商局蛇口重新上市,
招商局蛇口控股資產價值估值為2419億元.按照23.6元/每股的發行價, 新公司市值將
不低于1872億元(含配套募集資金), 市值在行業內僅次于當前的綠地,高于萬科.而參
照11月24日股價,萬科市值為1619億元,綠地市值為2122億元.
    值得一提的是, 業內較為關注的是重組后的招商局蛇口市值雖將力壓萬科,位居A
股第二,但其銷售規模短期內將難以與萬科和綠地匹敵.
    不過,從此次吸收合并的資產情況來看,在土地儲備方面,較公開市場拿地,未來的
招商局蛇口將極具優勢.
    中金公司房地產分析師寧靜鞭曾在其分析報告中表示, 整合后招商局蛇口將包括
招商地產原有資產儲備1265.3萬平方米, 蛇口控股固定房產139萬平方米,蛇口控股房
產開發儲備388. 2萬平方米以及蛇口園區土地使用權510.6萬平方米四大塊資產.如若
蛇口控股以23.6元/股成功發行, 以目前A股龍頭平均NAV折讓15%%~20%測算,估計市值
隱含的土地儲備價值平均將達11615元/平方米,對應拆分到太子灣片區,前海片區的隱
含地價約為30700元/平方米及11200元/平方米,略低于周邊市場土地價格.
    而《證券日報》記者也注意到, 招商地產今年并未在公開市場拼地.前三季度,招
商地產主要以合作方式拿地,在土地市場上斬獲15個項目,涉及土地款約269億元.
    中信建投房地產首席蘇雪晶稱,招商地產前三季度合作拿地平均權益由中期的51%
進一步降至36%, 實際控股項目總地價為51億元,實際上今年通過公開市場擴張的步伐
有所放緩.從布局區域來看,繼續強化北京,上海,廣州等一,二線城市,投入占比達94%.
    蘇雪晶認為,隨著公司吸收換股合并方案推進,招商局前海,蛇口等優質資產注入,
公司將擁有深圳自貿區核心資源,較之公開市場取地,這些資源賦予公司無可比擬的優
勢.
    "重組之后,預計經過一兩年開發銷售的時間,招商銷售規模增長將提速,同時將邁
入千億元陣營."蘭德咨詢總裁宋延慶向《證券日報》記者如是表示.

[2015-10-12]停牌公告招商地產(000024):股東大會通過吸收合并等議案
    ■中國證券報
    招商地產9日召開2015年第三次臨時股東大會,審議通過招商局蛇口工業區控股股
份有限公司換股吸收合并公司并向特定對象募集資金等相關議案.
    招商局集團副總經理,招商地產董事長孫承銘表示,通過引入戰略投資者和員工持
股,積極響應國有企業混合所有制改革的方向,以發行A股形式合并吸收招商地產A/B股
實現整體上市, 招商局努力成為國企改革的一面旗幟.吸收合并完成后,招商地產業務
將轉型,不局限于以出售為主的地產銷售,而是轉向園區運營和城市運營,已與大連,青
島,廈門等沿海城市開展相關合作.

[2015-10-12]停牌公告招商局B(200024)"B轉A"方案高票過關
    ■上海證券報
    備受關注的招商地產"B轉A"方案周五獲得公司股東大會高票通過, 市場此前諸多
質疑都在會場形成了高度的一致.招商地產方案也有望繼東電B,中集B之后,成為B股改
革中的又一標桿案例.
    由于此次招商地產"B轉A"方案涉及B股定價問題,且有不少股東表示異議,因此,周
五股東大會成為市場關注熱點.不過, 大部分分歧在會場取得了一致意見,方案最終仍
以94%的高票通過.
    招商地產"B轉A"方案,即招商蛇口控股通過發行A股方式換股吸合并招商地產AB股
,同時配套融資150億元.其中,招商蛇口控股發行價格為23.60元/股,A股換股價格為37
.78元/股;B股換股價為28.67元/股.
    方案亮相后, 市場出現質疑聲,特別是B股股東.因為,對于B股股東而言,雖然擁有
相同股權但是AB股換股價差別太大.
    "擁有同樣份額的所有者權益, 應當擁有相同的換股價格."一位與會B股股東向記
者強調應"同股同權".這也代表了相當一部分B股股東看法.
    按照公司規則, 涉足"B轉A"應需要B股非關聯股東進行分類表決,并且需要與會股
東三分之二通過.因此,上述方案能否通過周五股東大會成為備受市場關注.
    由于擔心出現意外風險,公司特別申請了招商地產停牌一天.在周五股東大會之上
,公司對此進行了特別解釋.
    公司董秘劉寧表示,AB股問題存在很久,兩者的價差在近20年市場發展中越拉越大
, AB股逐步形成了一個"同權但不同股",特別是不同市場交易特點的格局;在方案已經
對通過加大B股的轉股溢價率的方式,對于B股進行了適當補償,"公司復牌首日招商B漲
停,而招商地產A股跌停也充分說明了這點."
    劉寧認為,此次方案不僅是"B轉A",更是有多項創新.方案涉及招商局蛇口控股,還
有很多戰略投資者,員工持股以及A股股東等多方利益.因此,更需要各方利益都一致.
    "如果A股投資者對于B轉A對價不同意, 方案仍是通不過."劉寧認為目前方案最大
程度上平衡了各方利益, 尊重了各個市場的差異,"目前AB股價差已經大幅縮減".未來
該方案仍需證監會核準.
    同時公司高管還針對市場質疑進行了回復. 針對招商蛇口控股注入資產凈資產過
低問題,公司表示主要是由于公司記賬方法仍采用了歷史成本法計算,由于蛇口開發時
間較早,賬面成本應該說很低.對于未來發展,公司將以通過園區開發運營,郵輪產業以
及房地產開發為主, 未來將受益前海自貿區建設發展."招商地產方案不僅是B轉A更類
似一個國企改革的樣本.從招商銀行近期大幅增持來看,整個招商局集團對于旗下公司
信心滿滿."公司高管向與會股東表示.
    招商地產是為首例A+B公司實施"B轉A"的上市公司. "周五股東大會通過了招商地
產方案, 說明公司股東層面取得了相當統一的意見.這對B股改革而言多了一個選擇."
海通證券分析師張崎向記者表示.
    但招商地產方案是否完善,或者有借鑒性,各方意見并不十分統一."很難有公司會
像招商局一樣有實力, 去付出如此高的對價,解決B股存在的歷史遺留問題."招商地產
董秘劉寧認為,招商地產"B轉A"模式只是局部適用,畢竟付出成本還是很高的.
    不過,張崎表示,招商地產模式對于B股市場的主流——"A+B"公司提供了一個很好
的解決B股問題的思路,畢竟這是一條可以走的路.數據顯示,B股市場中,除去10家左右
的純B股外,其余近百家公司全部是"A+B"形式.
    "招商地產'B轉A'模式的一個特點是有相當的B股股份掌握在幾個股東手里, 溝通
成本較低;同時注入資產有很好的前景,因此高票通過,但是并不是每家公司皆是如此.
"一家與會投行人士向記者表示.
    張崎認為,雖然方案略有爭議,但是B股改革已經呈現出創新方案頻出的特點,如陽
晨和招商地產方案都是無先例案例,因此"未來B轉A會不斷完善,且更有看點."

[2015-09-28]停牌公告招商地產(000024):天量巨震,機構博弈招商地產
    ■中國證券報
    24日復牌跌停的招商地產昨日打開跌停, 小幅收漲,成交創出歷史天量.龍虎榜顯
示,昨日多家機構圍繞該股博弈.
    招商地產昨日以26.20元低開后震蕩沖高, 最高升至30.76元,漲幅一度超過7%,隨
后回落并翻綠,尾盤震蕩企穩回升,最終收報28.95元,上漲1.65%.該股昨日成交達到84
.82億元之巨,創出歷史天量.
    深交所盤后披露的公開信息顯示,昨日招商地產日內振幅達到17.40%.前五大買入
席位中, 第二和第四席為機構專用,買入金額分別為4.03億元和3.17億元;前五大賣出
席位中,前三位和第五位均為機構專用,賣出金額在2.53億元至1.29億元不等.
    招商地產昨日午間公告表示, 招商局蛇口工業區控股股份有限公司吸收合并招商
局地產控股股份有限公司及募集配套資金有關問題, 已獲國資委批復.中信建投指出,
公司未來將顯著受益于前海蛇口自貿區的發展,公司在前海蛇口太子灣擁有511萬平方
迷土地儲備, 會在未來明顯的得到價值重估.通過集團的嫁接,公司特色產業園區郵輪
母港都可以在當前的模式下實現快速復制,招商局各個板塊之間可以實現資源整合.從
估值角度,根據土地用途對這次整體上市的資產容積率進行假設,最終計算得出公司的
NAV大概是在2627億元, 對應招商地產合并后的每股價值大概是在52.3元,對應的招商
地產最新的價格PE也是在22倍,18倍和15倍,具備比較明確的安全邊際.
    由于招商地產停牌時間長達五個月,因此短期將面臨一定補跌壓力;但受益合并協
同效應,股價長期向好,昨日新主力大舉進駐,后市有望震蕩上行.

[2015-09-25]停牌公告招商地產(000024):機構撤離招商地產
    ■中國證券報
    停牌近半年時間的招商地產9月23日晚間發布公告稱,控股股東招商局蛇口控股擬
吸收合并招商地產后再上市, 招商地產A股每股可換1.6008股招商局蛇口控股的A股股
票,新股發行價為23.60元,招商局蛇口控股換股吸收合并招商地產B股的換股比例則為
1:1.2148.此外, 公司擬定增募資不超過150億元,投下其旗下多個項目.不過該吸收合
并方案還需于10月9日提交董事會審核.雖然有整體上市的重大利好, 但在補跌壓力作
用下,昨日招商地產復牌后還是以28.48元跌停,成交額僅為2.43億元.
    深圳交易所盤后公開信息顯示, 機構投資者的集中出貨是造成招商地產地量跌停
的主要因素.昨日招商地產的五大賣出席位均為機構專用席位,賣出金額介于2314萬元
至6249萬元之間,合計賣出額達1.76億元;當日買入前五大席位則主要為券商營業部席
位, 僅第二大席位為機構專用席位,昨日買入了2722.69萬元.不僅如此,昨日招商證券
的第三大買入席位中信證券深圳總部營業部席位還出現在了大宗交易當中,以跌停價2
8.48元對倒1972.81億元;而該股的另外一筆大宗交易則以30.38元溢價成交6249.17萬
元,賣方為機構專用席位,而買方為昨日龍虎榜第一大買入席位的長江證券上海錦繡路
營業部.

[2015-09-25]停牌公告招商地產(000024):首例A+B公司"B轉A"方案亮相首日,招商地產A,B股走勢迥異
    ■上海證券報
    首例A+B公司的"B轉A"方案亮相首日,招商地產A,B股表現迥異."B轉A"這一變量正
在改變傳統A股和B股的定價.
    周四, 招商地產迎來公布換股吸收合并方案后的第一個交易日.不過,對于方案理
解市場并不統一,招商局A股如預期展開補跌,以跌停開盤;招商局B則以漲停開盤,但漲
停之勢并沒有維持太久,此后震蕩走低,最終以21.90港元收盤.
    "市場資金估計也沒有想清楚, 理解分歧很大,所以定價也產生巨大的差異."海通
證券分析師張崎對兩股昨日的二級市場表現如此評論.
    按照換股吸收合并方案, 招商局蛇口控股本次A股股票發行價格為23.60元/股.本
次招商地產A股換股價格為37.78元/股,招商地產B股換股價格為人民幣28.67元/股.A,
B股換股比例分別為1::1.6008和1:1.2148.
    由于招商地產A股停牌時間為今年4月3日, 因此市場認為其復牌后存在補跌需求.
因為在此期間,深證成指累計下跌了24%."招商地產補跌是正常的市場行為."公司相關
負責人向記者表示.
    不過周四AB股開盤走勢則分道揚鑣.招商地產A股如市場預期封住跌停, 而招商地
產B股則以漲停開盤.
    "招商局B好于此前市場預期,主要是在方案對于B股股東的保護."公司相關人士表
示.
    按照公司停牌價計算, A股/B股比價為1.78;而在制定方案過程中,充分考慮了B股
投資者的利益,溢價率遠高于A股,因此,按照換股價格計算,這個比例降為1.31.
    從方案本身看,由于B股轉股溢價率上升,在方案能夠獲得通過的前提下,大大支撐
了B股估值."方案換股比例的確定, 也就是將AB股利益已經捆綁在一起了."張崎認為,
周四開盤與收盤的差異恰恰體現了這點.
    根據方案,對于異議股東而言,招商地產A股現金選擇權行使價格為23.79元/股,招
商地產B股為19.46港元/股.
    同時, 招商局集團還就增持招商局蛇口控股上市后A股股票出具了承諾.若招商局
蛇口控股上市之日起3個交易日內任一交易日的A股股票收盤價低于招商局蛇口控股本
次換股吸收合并的發行價格,則本集團將在該3個交易日內投入累計不超過人民幣30億
元的資金,通過深圳證券交易所股票交易系統進行增持.
    "不過,這一切還是建立在方案獲得通過的前提下."一位B股投資者向記者表示.
    根據招商地產公告,公司董事會將在10月9日召集2015年第三次臨時股東大會審議
該議案, 且方案需分別經出席招商地產股東大會的A股非關聯股東和B股非關聯股東所
持表決權的三分之二以上表決通過.
    上述B股投資者認為,招商地產B轉A方案有很多創新,但是仍需要更進一步的溝通.
目前,A,B以及在新加坡交易的B股,其換股價皆有差異.
    根據方案, 招商局香港或相關第三方以26.54港元/股的現金對價收購新交所的招
商局B股份.

[2015-09-21]停牌公告招商地產(000024):方案彰顯大股東對股價信心
    ■中國證券報
    興業證券指出, 招商局蛇口工業區控股股份有限公司(以下簡稱招商局蛇口控股)
擬發行A股股份以換股吸收合并的方式吸收合并招商地產,即招商局蛇口控股向招商地
產除招商局蛇口控股及其全資子公司外的所有參與換股的股東, 以及現金選擇權提供
方發行股票交換該等股東所持有的招商地產股票.招商局蛇口控股本次A股股票發行價
格為23.60元/股.對于招商地產股東,A股股東換股價格38.10元/股(除息后37.78元/股
),B股股東人民幣28.99元/股(除息后28.67元/股).
    興業證券表示, 招商局蛇口控股系一家綜合性開發經營公司,其定位于成為"中國
卓越的城市綜合開發和運營服務商", 目前主營業務為園區開發與運營,社區開發與運
營和郵輪產業建設與運營.借助本次交易,招商局集團自貿區建設板塊的資源將進一步
優化配置, 招商局蛇口控股的自貿區土地資源優勢和招商地產的開發能力優勢將更好
地發揮協同效應.招商局蛇口控股合并招商地產后2015-2017年預計實現的備考歸母扣
非凈利潤分別為62.4億元,85.9億元和103.0億元.通過本次非公開發行,招商局蛇口控
股將獲得充沛資金以加速推進自貿區建設,定向引入的戰略投資者也將在城市升級,區
域綜合開發, 跨境電商平臺等方面與公司有效嫁接,加速推動公司轉型升級.通過引入
有助于公司長遠發展的投資者,并同步實施員工持股相關方案,將完善公司股東與經營
者的利益風險共擔機制, 進一步提升公司核心競爭力.本次交易完成后,嶄新的上市平
臺將更有力地踐行自貿區, "一帶一路"和國企改革戰略,在自貿區平臺建設,貿易投資
便利化,跨境電子商務等領域進行突破創新.本次招商局蛇口控股換股吸收合并招商地
產,定增募集資金,員工持股計劃的整體方案彰顯了大股東,外部戰略投資者,內部員工
對于股價強大信心.未來招商局集團將會
    把招商局蛇口控股打造成為招商局自貿區建設旗艦企業,發展方向契合國企改革,
"一帶一路"等戰略.招商局蛇口控股在前海, 蛇口土地儲備豐厚,深港一體化背景下發
展空間廣闊.興業證券給予公司"買入"評級.

[2015-09-18]停牌公告招商地產(000024):擬換股吸收合并招商地產招商局蛇口控股將整體上市
    ■證券時報
    停牌五個多月的招商地產(000024),今日以48份公告文件揭開了這一"涉及無先例
事項"重大資產重組的廬山真面目, 大股東招商局蛇口控股擬吸收合并招商地產,從而
實現整體上市.這一方案對招商地產來說"一箭三雕":徹底解決B股問題, 配套募資150
億元解渴資金之困,順勢推出員工持股計劃.公司股票將繼續停牌.
    大股東整體上市
    招商地產公告,招商局蛇口控股擬發行A股股份以換股吸收合并的方式吸收合并招
商地產. 招商局蛇口控股向除其自身外的所有參與換股的股東發行股票交換招商地產
股票.換股吸收合并中,招商地產A股的換股比例為1:1.6008,即換股股東所持有的每股
招商地產A股股票可以換得1.6008股招商局蛇口控股本次發行的A股股票,B股的換股比
例則為1:1.2148.
    與此同時, 換股吸收合并將由招商局輪船作為A股現金選擇權的提供方,由招商局
香港作為招商地產B股現金選擇權的提供方,以現金收購招商地產異議股東要求售出的
招商地產股票.招商地產A股現金選擇權行使價格為24.11元/股,B股現金選擇權行使價
格為19.87港元/股.
    換股吸收合并完成后, 招商局蛇口控股將承繼及承接招商地產的全部資產,負債,
業務,人員,合同及其他一切權利與義務,招商地產終止上市并注銷法人資格,招商局蛇
口控股的股票將申請在深交所主板上市流通.
    招商局蛇口控股定位于"中國卓越的城市綜合開發和運營服務商",以"再造新蛇口
"和"前海蛇口自貿區建設運營"為核心業務, 公司下屬三大業務板塊:園區開發與運營
業務,社區開發與運營業務,郵輪產業建設與運營業務.
    開創"B轉A"新模式
    目前,公布B股轉A股方案的公司有東電B,新城B和陽晨B,均為純B股公司,招商地產
此舉將開創既有A股也有B股的上市公司B轉A新模式.
    根據安排, 在換股吸收合并完成后,招商地產所有境內個人B股投資者若出售其因
本次吸收合并而持有的招商局蛇口控股A股, 將直接以人民幣進行資金結算,不再轉換
成港元.境內個人B股投資者及部分境外個人B股投資者, 境外機構B股投資者需開展資
金賬戶開立,證券賬戶與銀行賬戶關聯等手續.
    招商地產B股于1995年7月12日以介紹方式在新交所實現第二上市,截至2015年4月
2日,新加坡B股股東共計349戶,總共持有130萬股招商局B.目前在新交所上市的招商局
B將在此次換股吸收合并實施前于新交所先行退市,由新交所轉托管至中國登記結算深
圳分公司,才可參與本次換股吸收合并.
    在轉托管期結束后依然留在新交所的招商局B股東, 招商地產將為其提供新加坡B
股現金對價方案, 由招商局香港或相關第三方以26.54港元/股的現金對價收購其所持
有的仍在新交所上市的招商局B股份.轉托管期結束后,招商地產將申請招商局B在新交
所退市.
    再融資150億
    在換股吸收合并同時, 招商局蛇口控股擬采用鎖定價格發行方式向共10名特定對
象非公開發行A股股票募集配套資金,募集配套資金總金額不超過150億元,發行價格與
招商局蛇口控股換股發行股份的價格一致,為23.60元/股.
    招商局蛇口控股募集資金將主要用于太子灣自貿啟動區一期, 前海自由貿易中心
一期, 太子商業廣場,新時代廣場南,海上世界雙璽花園三期,(武漢)江灣國際,(珠海)
依云水岸,招商局互聯網創新業務服務平臺,招商自貿商城項目.
    值得一提的是, 此次參與招商局蛇口控股配套資金募集認購的對象除包括工銀瑞
投, 國開金融,奇點投資,易方達,興業財富等多家金融機構外,還包括上市公司華僑城
以及招商局蛇口控股推出的員工持股計劃.
    該員工持股計劃的參加對象為對公司整體業績和中長期發展具有重要作用的核心
骨干人員,參加對象的總人數不超過2585人.

[2015-09-18]停牌公告招商地產(000024):招商局蛇口整體上市搭載10億員工持股計劃
    ■上海證券報
    經過5個多月的停牌, 招商地產控股股東整體上市方案終于出爐.這也是國企改革
頂層設計方案披露之后,首家央企拋出的結構極其復雜的混改方案.
    今日, 招商地產發布重大資產重組草案,招商局蛇口工業區控股股份有限公司(下
稱"招商局蛇口")擬發行A股股份以換股吸收合并的方式吸收合并上市公司,同時,招商
局蛇口擬采用鎖價方式定增募集不超過150億元, 通過該配套募資,整體上市的招商局
蛇口將引入包括國開金融, 鼎暉百孚,華僑城等戰投,同時還順帶完成金額達10億元的
員工持股計劃.
    此次換股吸收合并完成后, 招商局蛇口將承繼及承接招商地產的全部資產,負債,
業務,人員,合同及其他一切權利與義務,招商地產將終止上市并注銷法人資格,招商局
蛇口的股票將申請在深交所主板上市流通.招商地產股票將繼續停牌.
    吸收合并A,B股
    具體來看換股吸收合并方案, 招商局蛇口將向招商地產除招商局蛇口及其全資子
公司達峰國際,全天域投資,FOXTROT INTERNATIONAL LIMITED 和 ORIENTURE INVESTM
ENT LIMITED外的所有參與換股的股東,以及現金選擇權提供方發行股票交換該等股東
所持有的招商地產股票.
    在上述交易中,招商局蛇口直接及間接持有的招商地產股票不參與換股,也不行使
現金選擇權,并且該等股票將在此次換股吸收合并完成后予以注銷.
    方案顯示,考慮到招商地產此前曾推出了每10股派現3.2元的2014年度利潤分配方
案,所以,此次招商地產A股和招商地產B股的換股價格分別為37.78元每股和28.67元每
股.
    以此為基準, 此次吸收合并的招商地產A股換股比例為1:1.6008,即換股股東所持
有的每股招商地產A股股票可以換得1.6008股招商局蛇口本次吸收合并發行的A股股票
.
    吸收合并的B股換股比例為1:1.2148, 即換股股東所持有的每股招商地產B股股票
可以換得1.2148股招商局蛇口本次吸收合并發行的A股股票.
    現金選擇權有所折價
    與此前吸收合并案例一樣, 招商地產此次吸收合并方案也提供了異議股東的現金
選擇權.
    其中, 招商局輪船股份有限公司作為公司A股異議股東現金選擇權提供方,招商局
集團(香港)有限公司作為公司B股異議股東現金選擇權提供方,以現金收購招商地產異
議股東要求售出的公司股票, 或許是考慮到A股行情有所變化,此次提供的現金選擇權
行使價格較停牌前市價有了不小幅度的下調.
    公告顯示, 根據招商地產2014年利潤分配方案調整后,招商地產A股股東的現金選
擇權行使價格為23.79元每股.招商地產B股股東的現金選擇權行使價格為19.46港元每
股.
    在部分投資者看來, 方案給出的現金選擇權行使價格有些過低."招商地產停牌前
最后一個交易日的收盤價是31.64元, 這意味著如果行使現金選擇權,相關股東將直接
較停牌前價格浮虧25%."
    明星機構參與定增
    除了換股吸收合并招商地產,招商局蛇口還擬采用鎖定價格發行方式非公開發行A
股股票募集配套資金,募集配套資金總金額不超過150億元.
    扣除發行費用后將用于太子灣自貿啟動區一期,前海自由貿易中心一期,太子商業
廣場,新時代廣場南等總計9個項目.
    憑借著高達150億元的配套募資上限,此次參與配套募資認購的團隊亦頗為華麗.
    方案顯示,此次參與認購配套募資的交易對方總計有10名,其中有4家為機構,分別
是工銀瑞信, 易方達,興業財富和博時資管,其認購金額分別為15億元,15億元,15億元
和20億元.
    除此之外,國開金融,華僑城,奇點領創,鼎暉百孚,致遠勵新也參與配套募資定增,
擬認購金額分別為15億元,15億元,15億元,10億元和20億元.
    值得一提的是,此次方案中還內嵌了招商局蛇口員工持股計劃.總計不超過2585名
核心骨干人員將總計出資不超過10億元參與配套募資定增.
    承諾超高業績
    僅從資產規模來看,招商局蛇口的整體上市將給上市公司帶來巨大的影響.數據顯
示,截至2015年6月末,招商局蛇口的總資產為1837.96億元,股東權益為465.57億元,均
超過招商地產當前水平.
    正因如此,招商地產此次也表示,招商局蛇口控股作為前海蛇口自貿區內最大的城
市發展主體及綜合服務提供商,有必要建立高效,完善,國際化的公司治理結構.
    招商局蛇口控股通過整體上市引入社會公眾股東,并同步實施員工持股計劃,有利
于健全現代化公司治理結構,完善公司股東與經營者的利益風險共擔機制,提升公司核
心競爭力,為其長遠發展奠定基礎.
    龐大的資產注入自然少不了高額的業績承諾.招商局蛇口預計其2015年,2016年,2
017年度扣非后凈利潤分別為62.4億,85.8億,103億元.若上述盈利預測不達標,則招商
局集團將對招商局蛇口控股以現金方式進行一次性補償盈利缺口.

[2015-09-18]停牌公告招商地產(000024):招商局蛇口控股將換股吸收合并招商地產
    ■中國證券報
    招商地產9月18日公告, 招商局蛇口控股擬發行A股股份以換股方式吸收合并招商
地產.同時,前者擬采用鎖價方式向共10名特定對象非公開發行A股募集配套資金,募資
總金額不超過150億元.經申請,公司股票繼續停牌.
    此次招商地產A股換股價為37.78元/股,B股換股價為人民幣28.67元/股(均為除權
價),較之于招商地產A股和B股定價基準日前120個交易日價格分別上浮逾7成和1倍.同
時,賦予A,B股投資者現金選擇權.
    招商局蛇口控股此次非公開發行A股股票的發行價為23.60元/股.招商局蛇口控股
直接及間接持有的招商地產股票不參與換股,也不行使現金選擇權,并且該等股票將在
本次換股吸收合并完成后予以注銷.
    此次換股吸收合并完成后,招商局蛇口控股將承繼及承接招商地產的全部資產,負
債, 業務,人員,合同及其他一切權利與義務,招商地產終止上市并注銷法人資格,招商
局蛇口控股的股票(包括為本次換股吸收合并發行的A股股票和本次配套發行的A股股
票)將申請在深交所主板上市流通.
    為順利推進本次換股吸收合并工作,招商地產擬先行終止B股股票在新加坡證券交
易所第二上市交易,并從新交所退市.

[2015-08-04]停牌公告招商地產(000024):蛇口工業區擬吸收合并招商地產上市
    ■中國證券報
    停牌4個月后,招商地產8月3日晚發布重大資產重組進展公告稱,"目前擬定的方案
為招商局蛇口換股吸收合并本公司并向深圳證券交易所申請上市".至此, 招商局擬通
過蛇口工業區整體上市整合做強做大旗下地產板塊的思路浮出水面.
    招商系謀地產蝶變
    蛇口工業區直接和間接持有招商地產51.89%的股份,是招商地產的控股股東.為推
進此次重組的順利進行,蛇口工業區正積極推進各項改制工作,今年6月23日,蛇口工業
區改制設立招商局蛇口工業區控股股份有限公司.
    蛇口工業區官方網站顯示,目前旗下的重點項目包括蛇口網谷,太子灣片區綜合開
發項目, 海上世界城市綜合體項目,前海灣項目及光明科技園等.其中,蛇口網谷5年內
將打造成為總建筑面積超過50萬平米, 總產值超過300億元的互聯網產業園區,將成為
蛇口高端活力灣區的支撐板塊和居業均衡的核心區域. 太子灣片區綜合開發項目位于
蛇口一突堤, 片區規劃用地面積約73公頃,項目建成后將成為中國第一,世界一流的郵
輪母港.海上世界城市綜合體項目, 總建筑面積100萬平米,是集歷史文化博覽,文化藝
術表演, 會議展覽,酒店,商務辦公,住宅以及餐飲娛樂為一體的現代海濱休閑,游覽及
商務活動的綜合國際社區.
    隨著前海從深港現代服務業合作區升級為國家級自貿區, 到蛇口一并劃入自貿區
的范圍,蛇口工業區在建設這片熱土的過程中將扮演越來越重要的角色.今年7月23日,
《中國(廣東)自由貿易試驗區深圳前海蛇口片區建設實施方案》頒布, 給蛇口工業區
帶來重大利好.
    利好或超市場預期
    分析人士指出,招商地產如能按目前公告的方向順利推進重組,將給投資者帶來重
大利好,利好程度甚至遠超市場前期預期.
    此次重組若成功,將有利于消除同業競爭,減少內部關聯交易;有利于資源集約,原
非上市資產管理運營效率將通過上市平臺獲得提升,交叉重疊的業務將被消除,集團母
公司將可以一心一意支持地產板塊發展;企業規模經濟效應將大幅提升,投資者投資回
報也將大幅提升.
    國內采取吸收合并方式重組的案例并不多, 對近幾年吸收合并整體上市案例的統
計分析可知, 被合并方中小股東的換股價格較被合并方股票停牌前20個交易日交易均
價的溢價幅度平均值為20%多,重組后多數獲得市場較高認可,股價不同程度拉升.

[2015-08-04]停牌公告招商地產(000024):將實施重大資產重組
    ■證券時報
    在經歷4個月的停牌期后, 招商地產(000024)今日發布重大資產重組進展公告,招
商局集團正在積極推動公司與招商局蛇口工業區控股股份有限公司的整合工作. 目前
擬定的方案為招商局蛇口工業區換股吸收合并招商地產并向深交所申請上市.
    至此,招商局計劃通過蛇口工業區整體上市,做強做大旗下地產板塊的思路已浮出
水面.
    近年來,招商地產與行業領先企業差距難以縮小,招商局下定決心整合旗下地產資
源,重新做大地產板塊.重組后,新上市公司平臺的規模實力將會呈現數量級放大,優質
土地儲備及綜合發展能力也將大幅提升.
    坐擁前海蛇口一批好項目
    蛇口工業區直接和間接持有招商地產51.89%的股份,是招商地產的控股股東.為推
進此次重組的順利進行,蛇口工業區積極推進各項改制工作.今年6月23日,蛇口工業區
改制設立招商局蛇口工業區控股股份有限公司.
    蛇口工業區官方網站顯示,目前旗下的重點項目包括蛇口網谷,太子灣片區綜合開
發項目,海上世界城市綜合體項目,前海灣項目及光明科技園等.
    其中,蛇口網谷5年內將打造成為總建筑面積超過50萬平米,總產值超過300億元的
互聯網產業園區,將成為蛇口高端活力灣區的支撐板塊和居業均衡的核心區域.太子灣
片區綜合開發項目位于蛇口一突堤,片區規劃用地面積約73公頃,項目建成后將成為中
國第一, 世界一流的郵輪母港.海上世界城市綜合體項目,總建筑面積共100萬平米,是
集歷史文化博覽, 文化藝術表演,會議展覽,酒店,商務辦公,住宅以及餐飲娛樂為一體
的現代海濱休閑,游覽及商務活動的綜合國際社區.
    與此同時,根據招商局與深圳市簽訂的全面合作備忘錄,蛇口工業區近年來也在全
力推進前海灣重大項目的開發建設. 隨著前海從深港現代服務業合作區升級為國家級
自貿區,到蛇口一并劃入自貿區的范圍,蛇口工業區將扮演重要的角色.
    對接"一帶一路"戰略
    今年7月23日,《中國(廣東)自由貿易試驗區深圳前海蛇口片區建設實施方案》又
給蛇口工業區帶來了利好.
    實施方案明確了三個片區不同的定位:一是前海金融商務區,即前海區塊中除保稅
港區之外的其他區域,主要承接服務貿易功能,重點發展金融,信息服務,科技服務和專
業服務, 建設我國金融業對外開放試驗示范窗口,亞太地區重要的生產性服務業中心;
二是以前海灣保稅港區為核心的深圳西部港區, 重點發展港口物流,國際貿易,供應鏈
管理與高端航運服務,承接貨物貿易功能,努力打造國際性樞紐港;三是蛇口商務區,即
蛇口區塊中除西部港區之外的其他區域, 重點發展網絡信息,科技服務,文化創意等新
興服務業,與前海區塊形成產業聯動,優勢互補.爭取經過3至5年探索試驗,前海蛇口片
區將成為自貿區的新標桿.
    此外,前海蛇口自貿片區對接國家"一帶一路"戰略的具體措施也浮出水面,該區將
從建立區域聯動發展機制, 打通泛珠三角區域經貿合作通道,建設內地企業和個人"走
出去"窗口和"一帶一路"投資并購橋頭堡,推進"一帶一路"沿線要素便利流動,打造"一
帶一路"重要的國際交往平臺等方面著手,將前海蛇口片區打造為國家實施"一帶一路"
的戰略支點,發展為"一帶一路"重要的金融創新中心,國際貿易門戶,現代物流樞紐,對
外投資中心,專業服務基地和國際交往平臺.
    據悉,蛇口工業區作為前海蛇口自貿區最大的建設主體,公司或將順應自貿區政策
, 結合強大的城市發展經驗,背靠招商局在金融,航運方面的傳統優勢,在跨境電商,郵
輪母港,離岸金融等產業方面大展拳腳.

[2015-08-04]停牌公告招商地產(000024):透底蛇口工業區將吸并上市
    ■上海證券報
    停牌4個月后, 招商地產重大資產重組懸念今日揭曉,招商局蛇口擬換股吸收合并
招商地產上市.至此,招商局擬通過蛇口工業區整體上市整合做強做大旗下地產板塊的
思路已逐漸浮出水面.
    招商地產今日發布重大資產重組進展公告稱, 招商局集團正在積極推動公司與招
商局蛇口工業區控股股份有限公司的整合工作. 目前擬訂的方案為招商局蛇口換股吸
收合并公司并向深圳證券交易所申請上市.
    公司同時稱, 本次重組方案較為復雜,涉及資產數量龐大,各中介機構正在按計劃
開展盡職調查,審計評估等相關工作.
    據了解,蛇口工業區直接和間接持有招商地產51.89%的股份,是招商地產的控股股
東.為推進此次重組的順利進行,今年6月23日,蛇口工業區改制設立招商局蛇口工業區
控股股份有限公司.
    蛇口工業區的官方網站顯示,目前旗下的重點項目包括蛇口網谷,太子灣片區綜合
開發項目,海上世界城市綜合體項目,前海灣項目及光明科技園等.
    其中,蛇口網谷5年內將打造成為總建筑面積超過50萬平方米,總產值超過300億元
的互聯網產業園區,將成為蛇口高端活力灣區的支撐板塊和居業均衡的核心區域.太子
灣片區綜合開發項目位于蛇口一突堤,片區規劃用地面積約73公頃,項目建成后將成為
中國第一,世界一流的郵輪母港.海上世界城市綜合體項目,總建筑面積共100萬平方米
,是集歷史文化博覽,文化藝術表演,會議展覽,酒店,商務辦公,住宅以及餐飲娛樂為一
體的現代海濱休閑,游覽及商務活動的綜合國際社區.
    此前, 招商局集團高管已在多次內部會議上強調,將重點整合旗下地產板塊資源.
如7月20日招商局集團年中工作會議上, 集團董事長李建紅指出,下半年招商局集團要
順應"一帶一路"趨勢, 打造國際化招商局;順應國企改革與新經濟趨勢,打造平臺化招
商局, 深入推進國企改革與集團內部資源整合工作.具體到集團各板塊情況,李建紅指
出,金融板塊要"穩",地產板塊要"轉",綜合交通板塊要"升".
    地產板塊如何轉, 備受關注.記者采訪獲悉,蛇口工業區作為前海蛇口自貿區最大
的建設主體,招商地產后續順應自貿區政策,背靠招商局在金融,航運方面的傳統優勢,
在跨境電商,郵輪母港,離岸金融等產業方面大展拳腳是大概率事件.
    此外,權威數據顯示,A股市場采取吸收合并方式重組的案例并不多,通過對近幾年
吸收合并整體上市的公司如廣汽集團,美的集團,浙能電力,中交股份,大華農等多家公
司進行統計發現, 被合并方中小股東的換股價格較被合并方股票停牌前20個交易日交
易均價的溢價幅度平均值超過20%.
    分析人士指出,近年來招商地產規模與行業領先企業差距一直難于縮小,本次重組
后,新上市公司平臺的規模實力將會呈數量級放大,優質土地儲備及綜合發展能力也將
大幅提升,公司市值也有望躋身行業前列.同時,本次重組也有利于消除同業競爭,減少
內部關聯交易,為后續招商局集團專心支持地產板塊發展進行鋪墊.

[2015-04-20]停牌公告招商地產(000024):確認地產整合,蛇口土地是否注入成大看點
    ■證券時報
    招商"雙子"之一的招商地產(000024)自4月3日停牌以來, 有關公司種種資本運作
傳聞不斷,目前有了新進展.招商地產4月18日公告,經向公司實際控制人招商局集團確
認,招商局集團正在籌劃關于招商局集團地產板塊的整合事項.鑒于該事項尚存在不確
定性,公司股票將繼續停牌.
    這則公告的發布也間接打破了此前招商雙子(招商地產與招商銀行)整合的傳聞, 
但同時也繼續為外界設置了地產整合的懸念. 深圳一家大型房地產企業的資深人士告
訴記者:"從公告措辭看,大股東招商局的地產資產注入很可能是此次停牌的主要原因.
目前看,蛇口工業區巨量的土地資產全部打包進入的可能性進一步增強,即使最不濟也
很可能是招商地產重啟此前中斷的定增收購大股東部分資產事項."
    "銀行+地產"幾無可能
    事實上, 自4月3日,招商地產和招商銀行雙雙停牌之后,市場對招商局旗下最大的
地產平臺和最大的金融平臺進行整合的傳聞即開始出現.不過,4月11日,招商銀行并沒
有伴隨招商地產持續停牌,而是攜一份"全民持股"的激勵政策宣布復牌.
    招商銀行的一紙公告讓市場原有的預判開始降溫, 招商地產日前發布的停牌進展
公告則是明確確認招商局集團正在籌劃關于招商局集團地產板塊的整合事項. 如此看
來,招商銀行與招商地產的停牌事項很可能是獨立進行的.前述房企資深人士的觀點較
為肯定, 他認為:"招商地產的公告表面,外界傳聞的'銀行+地產'整合事項幾乎可以說
沒有可能性了,剩下的懸念就是招商局地產整合會如何進行."
    外界之所以對招商雙子停牌的猜想聚焦到"銀行+地產"方面除了停牌時間重合的
原因之外, 也是基于當下地產金融化趨勢的日益明顯.比如,最近平安人壽入股碧桂園
成為其第二大股東,去年銷售沖到第一的綠地也通過設立綠地金控加碼金融布局.此外
,去年以來生命人壽,安邦保險,中國人壽等保險資金頻頻出手,在金地,佳兆業,金融街
,遠洋等企業的股東變動名單當中都能見到這些機構的身影.
    前述資深人士還表示,招商銀行整合招商地產可能性不大還有另一原因,作為央企
,其本身具備的復合屬性,已經將金融和地產進行匹配,無須通過股權形式進行整合.事
實上, 無論是招商,中信還是華潤等企業,它們集團旗下的招商銀行,中信銀行,華潤銀
行都讓旗下地產公司一上來就能夠和金融無縫連接, 內部之間的緊密合作是業內普遍
知曉的.
    蛇口土地注入希望大增
    雖然招商銀行復牌的事實和此次招商地產停牌進展公告直接否認了招商雙子的整
合猜想, 但是相關想象中,招商局集團擬將3.9平方公里工業用地作價3500億元注入招
商地產的猜想最具吸引力. 而當下市場傳聞較多的則是蛇口工業區的全部或部分土地
有可能注入上市公司招商地產.
    招商局官網資料顯示, 招商局通過開發蛇口工業區,漳州開發區等,提供成片開發
綜合服務,并通過招商地產從事房地產開發業務.蛇口工業區開發建設了蛇口片區11平
方公里的土地.漳州開發區行政轄區面積56.17平方公里, 2010年升級為國家級經濟技
術開發區.
    那么,招商局是否可能將蛇口工業務的土地等資產注入上市公司呢記者梳理發現,
招商地產和招商局在蛇口地區確實均有地產開發和銷售業務,整合預期是存在的.前述
資深人士也表示:"如果子公司和母公司在同一區域都有同類業務的話, 出于避免同業
競爭或規模整體優勢的考慮,都可以考慮整合."
    據媒體統計, 在蛇口招商地產擁有海上世界住宅,金融中心二期項目,建筑面積合
計35萬平方米;還擁有建面110萬平方米的持有物業,包括30萬平方米廠房,80萬平方米
為寫字樓, 商鋪等.招商局在蛇口還擁有規劃建面170萬平方米的太子灣郵輪母港綜合
體項目,以寫字樓,商業用地為主,兼有倉儲,港口碼頭及少部分住宅,還擁有占地100多
萬平方米的舊工業廠房及員工住宅, 這些舊工業廠房及住宅未來均存在升級改造為商
住用地的可能,意味著這也將成為該公司未來優質的開發資源.
    前述資深人士表示:"盡管存在工業用地轉商用,轉住宅的種種政策限制,但從遠期
看, 招商地產是招商局最正宗的上市地產平臺,核心業務注入是合理的.即使不可能全
部注入,蛇口部分資產的注入也是很有可能的."
    上述人士所提及蛇口部分資產注入實際上指的是前年的招商地產定增購買招商局
資產的方案.2013年9月,招商地產董事總經理賀建亞曾拋出一份65億元的增發方案,該
公司擬收購大股東蛇口工業區持有的海上世界住宅一期, 及與其配套的女媧廣場和文
化藝術中心土地使用權,價值約48.65億元;同時,招商地產額外配股募集配套資金16.1
8億用于補充公司流動資金,發行價格26.92元/股,總計約65億元.
    不過該方案公布當日, 因房地產行業整體低迷,且沒有納入預期的前海地塊,同時
對配套資金以及定增價格不滿, 二級市場失望情緒濃厚,故而招商地產股價隨即跌停,
一日之內市值暴跌超過48億,股價較早前發布的融資方案發行價有較大幅度折讓.因此
, 積極執行擴張戰略的賀建亞只好放棄這次定增計劃,并在股權融資受限后,轉向債轉
股以及增大招商銀行的授信額度.
    截至招商地產停牌日, 招商地產股票收盤價為31.96元/股,較2014年4月25日宣布
融資擱淺時的17.20元/股上升85%.綜合上述資深人士的看法看, 如果定增價格具備優
勢,招商地產再次重啟已遭擱淺的定增融資購買大股東資產計劃的可能性也是存在的.

[2015-04-07]停牌公告招商地產(000024):招商地產招商銀行停牌引燃整合預期
    ■中國證券報
    4月3日,招商地產和招商銀行股票雙雙停牌,引燃市場對于招商局集團資產整合的
預期.兩公司發布的公告稱,正在籌劃重大事項.市場分析稱,招商局集團可能將旗下蛇
口工業區的地產業務與招商地產整合;招商銀行可能籌劃員工持股來增加外部力量收
購的難度,同時推動招商局集團內部的混合所有制改革.
    雙雙停牌引發猜想
    招商地產此前發布的2014年年報顯示, 去年招商地產及其子公司向蛇口工業區租
賃經營場地土地使用權,年租金逾900萬元.招商局集團官方網站信息顯示,蛇口工業區
成立30多年來,開發和建設了整個蛇口社區11平方公里的土地.目前蛇口工業區正在積
極推進"再造新蛇口"工程, 推動園區的產業升級.在招商局集團旗下,蛇口工業區和招
商地產的地產業務一直存在交叉重疊,關聯密切.
    對于外界的猜測, 招商地產人士表示,不排除注入資產的可能性,但具體情況尚不
清楚,有進展會及時公告.
    招商局內部整合料提速
    對于招商銀行, 市場人士表示,安邦保險多次增持招行股份,目前持股比例接近招
商局,如果安邦保險繼續強勢增持,則招商局第一大股東的地位可能不保.因此,招商銀
行可能通過員工持股來增加外部力量收購的難度.對此, 招行投資者關系部人士表示,
招商銀行與招商地產同時停牌只是偶然,是否涉及定向增發要等公告.
    招商局集團官方網站披露的信息顯示,在2月5日召開的招商局集團年會上,集團董
事長李建紅指出, 集團今年要緊緊把握住幾個重要抓手,推動全局工作,尤其要做好自
貿區,一帶一路,國企改革,創新驅動和改進管控模式這五篇"大文章".
    在招行近日舉行2014年業績說明會上, 在被問及國企改革進展時,招行高管表示,
招行本身已是混合所有制企業,未來主要是做好股權激勵,包括針對員工和高管的股權
激勵.分析人士認為,如果招商銀行大力推進股權激勵,不僅是對"野蠻人"的阻擊,也是
推進混合所有制改革的關鍵一步.
    招商局集團的地產業務整合一直備受關注.在地產業務方面,招商局主要通過開發
蛇口工業區,漳州開發區等提供成片開發綜合服務,并通過招商地產從事房地產開發業
務.由于蛇口工業區與招商地產在當地的業務上存在諸多關聯,蛇口工業區與招商地產
的業務合并以及土地資產注入招商地產被外界視作招商局集團業務整合的一大方向.
    對于招商地產和招商銀行同時停牌是否意味著兩家公司存在合作的可能性, 或者
招商局集團意在通過三方的優勢互補來推進內部整合, 兩家公司的內部人士在接受采
訪時均表示"同時停牌只是偶然".

[2015-04-03]停牌公告招商地產(000024):地產銀行兩大上市平臺停牌招商局資產整合或提速
    ■上海證券報
    年初曾表示要"緊抓國企改革,資本市場發展機會"的招商局集團開始動起了真格,
其旗下招商地產,招商銀行今日同時宣布因籌劃重大事項停牌.
    據公告,招商地產,招商銀行都因"正在籌劃重大事項",自4月3日起停牌.
    "兩者同時停牌, 絕非巧合,或涉及內部重大資產整合."有熟悉招商局集團的內部
人士向記者表示.
    記者注意到,早在今年1月下旬,招商局集團內部會議上,招商局集團董事長李建紅
就曾明確指出,今后一段時間內,招商局集團特別要抓住"一帶一路"戰略,自貿區擴區,
國企改革, 資本市場發展等的重要機會,抓緊推動實施一批有影響的重大項目.李建紅
表示,要綜合運用兼并收購,存量整合,行政劃撥等方式獲取外部資源.
    "兼并并購","國企改革","資本市場"……顯然,在招商局2015年的發展圖譜中,改
革重組信號已十分強烈.如今,招商地產,招商銀行的雙雙停牌,或正是重要信號.
    資料顯示,招商局集團為直屬央企,經營總部設于香港.2013年實現營業收入723.5
8億元,利潤總額268.66億元,凈利潤222.52億元,集團利潤總額在各央企中排名列第10
位.旗下有招商地產,招商銀行,深赤灣等多家A股上市公司.而年初,深圳蛇口納入廣東
自貿區之時,分析人士就普遍認為,招商局有望成為最大受益方.

[2015-03-31]停牌公告招商地產(000024):地產政策回暖,招商地產漲停
    ■中國證券報
    昨日, A股市場中地產股午后普漲,不少個股實現漲停.其中,招商地產早盤高開之
后先是維持低位震蕩,午后逐步震蕩攀升,并封住漲停板維持至收盤,最終報收于33.44
元.
    龍虎榜數據顯示,昨日買入和賣出招商地產金額最大的前五名中,均有兩家機構專
用席位出現.其中,買入金額最大前五名中,機構位居第二和第五名,金額分別為1.45億
元和9563.76萬元;賣出金額最大的前五名中,機構分別為第二和第四名,賣出金額分別
為9405.27萬元和6303.76萬元.
    消息面上,昨日收盤之后,央行,住建部和銀監會聯合下發通知,對于購房首付比例
進行了不同程度的下調, 其中繳存職工家庭使用住房公積金委托貸款購買首套普通自
住房,最低首付比例下調為20%.同時,財政部調整了個人住房轉讓營業稅政策,其中,個
人將購買2年以上(含2年)的普通住房對外銷售的,免征營業稅.
    分析人士指出,在限購政策逐步放松的情況下,地產股隨著預期的改善迎來價值重
估,短線來看,在政策支撐下股價有望保持強勢.

[2015-03-10]停牌公告招商地產(000024):今年銷售目標600億元
    ■中國證券報
    招商地產披露年報, 公司2014年實現營業收入433.85億元,同比增長33.21%;歸屬
于上市公司股東的凈利潤42.64億元,同比增長1.75%.2015年公司房地產簽約銷售金額
力爭達到600億元,計劃新開工面積550萬平方米,竣工面積350萬平方米.
    2014年招商地產實現簽約銷售面積364.28萬平方米,同比增加32.92%,簽約銷售金
額510.49億元, 同比增加18.18%.公司新開工項目45個,新開工面積414萬平方米;年內
竣工項目30個,竣工面積277萬平方米.
    近年來,招商地產的區域銷售及產品結構逐年變化,二,三,四線城市項目占比逐漸
增加.2014年公司在環渤海區域內的營業收入同比下降了35%, 長三角地區和珠三角地
區的營業收入增長四成以上,而其他區域的營收則同比增長120%.
    去年招商地產加大了土地拓展力度,全年支付地價及基建款大幅增加,導致經營活
動產生的現金流量凈額為-64.47億元.去年公司新增項目資源610.74萬平方米,其中公
司權益面積466.23萬平方米.公司稱, 隨著新增項目的逐漸開發銷售,經營活動現金流
將逐漸回正.

[2015-01-12]停牌公告(000024)招商地產(000024):去年銷售510億同比增18.18%
    ■證券時報
    招商地產(000024)日前公布的數據顯示,2014年公司累計實現簽約銷售面積364
.28萬平方米, 同比增加32.92%,簽約銷售金額510.49億元,同比增加18.18%.在傳統
的"招保萬金"四大地產公司中,招商地產2014年銷售額位居第三,銷售額增速僅次于
萬科.
    招商地產公告顯示,2014年12月,公司實現簽約銷售面積88.71萬平方米,同比增
加215.94%, 簽約銷售金額110.83億元,同比增加166.72%,實現自2014年以來公司單
月銷售面積和金額的最高增幅.此外,公司自11月以來新增8個項目,其中蘇州科技城
項目, 南京G74項目和重慶觀音橋項目公司擁有項目100%權益,成交價格分別是2.85
億元,8.6億元和3.54億元,其余項目公司擁有24%至51%不等的部分權益.
    根據2014年12月28日全國人大常委會會議決定,除廣州南沙新區片區,珠海橫琴
新區片區外, 深圳前海蛇口片區也意外入圍廣東自貿區,超乎市場預期.中投證券研
報指出, 招商地產及集團公司在蛇口,前海擁有大量開發用地,并推進多個"城中村"
舊改合作開發項目.前海蛇口片區納入廣東自貿區, 將顯著提升區域價值,有益于公
司發展.

[2014-12-31]停牌公告(000024)招商地產(000024):關于公司股票復牌的公告
    招商局地產控股股份有限公司(以下簡稱"公司")于 2014 年 12 月 31 日因股
價異常波動,經向深圳證券交易所申請,公司股票自 2014 年 12 月 31 日上午開市
起停牌.
    公司于 2014 年 12 月 31 日披露《股票交易異常波動公告》. 具體內容詳見
公司刊登于《中國證券報》,《證券時報》,《上海證券報》,《香港商報》,《證券
日報》和巨潮資訊網()上的相關信息披露文件.
    根據《深圳證券交易所股票上市規則》相關規定, 經公司申請,公司股票(股票
簡稱:招商地產, 招商局 B,股票代碼:000024,200024)于 2014 年 12 月 31日下午
開市起復牌.
    特此公告
    招商局地產控股股份有限公司
    董事會
    二〇一四年十二月三十一日

[2014-12-31]停牌公告(000024)招商地產(000024):關于公司股票臨時停牌的公告
    因招商局地產控股股份有限公司股票交易價格連續三個交易日收盤價格漲幅偏
離值達到股票異常波動標準,公司正在核查.根據《深圳證券交易所股票上市規則》
的有關規定, 經公司申請,該公司股票(證券簡稱:招商地產,證券代碼:000024;證券
簡稱:招商局Ｂ, 證券代碼:200024)自2014年12月31日開市起停牌,待公司刊登相關
公告后復牌.
    深圳證券交易所
    2014年12月31日